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海际证券被贱卖 五强竞逐金融牌照

时间:2019-11-19 14:32:27 来源:网易财经

由上海证券和日本大和证券于2004年合资成立的海际证券(原名海际大和证券),10年来连年亏损,终于难逃被抛弃之命运。今年9月18日,海际证券66.67%的股权以4.06亿元的价格在上海联合产权交易所挂牌出售。尽管海际证券亏损严重,但其金融牌照对于产业资本而言却是稀缺资源。10月19日至22日,包括中天城投、瑞茂通、荣安地产、华西股份和方大特钢在内的5家上市公司纷纷发布公告,拟出资收购海际证券控股权。此外,私募机构天星资本亦被指有意参与竞购。但业内人士亦指出,海际证券在投行业务方面先天不足,其发展前景让人难言乐观。

十年前,合资投行曾是证券行业的一道亮丽风景,如今却成弃子。

今年9月18日,海际证券66.67%股权在上海联合产权交易所公开挂牌转让,引发产业资本摩拳擦掌。从10月19日到22日晚间,已先后有中天城投(000540)、瑞茂通(600180)、荣安地产(000517)、华西股份(000936)和方大特钢(600507)5家上市公司发布公告,拟出资收购海际证券控股权。另据媒体报道,私募机构天星资本亦有意参与竞购。

北京赛车交流群由上海证券和日本大和证券于2004年合资成立的海际证券,10年中有6年处于亏损状态。但这个券商急于甩掉的"包袱",却成了上市公司眼中的"香饽饽"——对于产业资本而言,金融牌照仍是稀缺资源。此次参与竞拍的5家上市公司,均希望在购得海际证券后,一展自己的"大金融控股"蓝图。

但海际证券在投行业务,包括业务规模、网点布局、人才团队等方面的先天不足,则让业内对其前景难言乐观。

诸如海际证券这类小型投行,未来何去何从?

十年六亏终遭贱卖作为一家主要从事保荐承销业务的投行业务券商,海际大和证券长期业绩低迷。证券业协会数据显示,海际大和证券自2004年成立以来,至2014年,10年中有6年处在亏损状态。

公开资料显示,海际证券成立于2004年9月,原名海际大和证券,由上海证券持有66.67%股权。其外资股东为日本大和证券。

大和证券是日本证券业的四大巨头(野村、大和、山一、日兴)之一,市场份额仅次于排名第一的野村证券。在投行领域,大和证券与三井住友金融集团合资组建有日本的顶级投资银行大和SMBC。

但是,历经10年经营,海际大和证券并没有复制大和证券在日本的传奇。

作为一家主要从事保荐承销业务的投行业务券商,海际大和证券长期业绩低迷。证券业协会数据显示,海际大和证券自2004年成立以来,至2014年,10年中有6年处在亏损状态。

在IPO较活跃的2014年,海际证券仅录得2469.41万元净利润,尚不够弥补其2013年4587.43万元的亏损。

2014年7月,国泰君安证券经受让取得上海证券51%股权。按照证监会的要求,国泰君安应"自控股上海证券之日起5年内解决与上海证券及其子公司海际大和证券的同业竞争问题"。当年8月,经上海证监局批准,大和证券将33.33%的海际大和证券股权转让给上海证券,海际大和证券由此成为上海证券的全资子公司,并更名为海际证券。

今年1月至8月,海际证券营收为1732.63万元,净利润为亏损1341.02万元。相对于5亿元的注册资本,截至今年8月,海际证券净资产仅为3.6亿元左右。

到目前为止,海际证券仅有10名保荐代表人,保荐人数量在所有纯投行业务券商中排名垫底。

今年9月18日,上海证券在上海联合产权交易所将海际证券66.67%股权挂牌转让,转让价为4.06亿元。

网易财经注意到,此次海际证券股权转让,上海证券方面提出的受让方条件要求并不高:净资产不低于人民币2亿元整,且总资产不低于人民币20亿元整,或管理资产不低于人民币100亿元整。

五强竞逐金融牌照对于产业资本而言,券商的牌照仍是稀缺资源。中天城投等5家上市公司纷纷围绕海际证券的股权,描绘出各自的"大金融控股"蓝图。

对于产业资本而言,券商的牌照仍是稀缺资源。前述5家上市公司纷纷围绕海际证券的股权,描绘出各自的"大金融控股"蓝图。

中天城投公告称,拟由其全资子公司贵阳金融控股有限公司(下称"贵阳金控")参与竞拍海际证券控股权。中天城投方面称,本次参与竞拍海际证券,"将完善和充实公司在金融板块的业务布局";同时,随着"互联网+"战略在各传统金融产业中的不断深化,以及证券行业从传统业务向多元化创新业务发展,"将会极大拓展更多业务模式及盈利空间"。

与中天城投类似,荣安地产称,公司实行的是以房地产开发业务为主体,以大健康产业和金融投资为辅助的"一体两翼"的多元化发展战略,"拟通过收购海际证券股权进行新的产业布局"。

主营煤炭批发经营的瑞茂通也有"全牌照金融产业布局"的雄图。其公告称,"待完成竞标收购后,海际证券将成为公司控股子公司,这将成为公司在全牌照金融产业布局中所迈出的重要一步"。

由华西村改名而来的华西股份,也把收购海际证券看成是"开展具备牌照业务的重要战略举措",一旦成功,"将加快公司建立金融控股平台的步伐,并为进一步促进并购及资产管理业务的发展提供更有利的支持"。

方大特钢的诉求更为简单:"收购该部分股权可优化公司资产结构,培育公司新的利润增长点,积极推动公司分享证券市场发展红利"。

除上述5家上市公司外,私募机构天星资本亦被指有意收购海际证券。

作为一家以投资新三板市场闻名的私募机构,天星资本近年来在金融领域动作频频。今年,继7月30日与北京银行发起设立蠡北银行后,10月16日天星资本又与华海保险签署增资扩股协议,拟出资成为华海保险第一大股东。

目前,天星资本已启动B轮定增,用于保险、证券机构的设立及收购工作。据《中国基金报》报道,海际证券是"天星资本已锁定的下一个目标"。

北京赛车交流群或难以高溢价成交尽管各方参与竞拍的热情较高,但注册会计师江慧晶认为,海际证券本身的净资产与业务规模不大,向上的溢价空间有限。"尽管价高者得,但不会高得太离谱。"

五强竞逐,海际证券究竟花落谁家?

网易财经梳理发现,在参与竞拍的5家上市公司中,资本最为雄厚的无疑是中天城投。

中天城投的实际控制人为贵州房地产大佬罗玉平。公开资料显示,罗玉平上世纪80年代末在贵州以承包工程起家,2007年,成功控股深交所上市的世纪中天股份公司,并将之改名为中天城投。2011年,罗玉平名列福布斯中国富豪榜贵州富豪的第二名,仅次于贵州百灵的姜伟。

近两年,中天城投凭借在贵州运作超级大盘地产项目的策略,业绩与营收出现爆发性增长。2012年、2013年、2014年净利润分别为4。38亿、10。81亿、16。03亿元。截至今年6月30日,中天城投总资产达432。48亿元,净资产84。27亿元,上半年净利润为14。28亿元。

作为中天城投的全资子公司,贵阳金控注册资本36亿元。除了参股贵州银行和贵阳银行,贵阳金控在今年还控股了互联网金融公司"招商贷"。贵阳金控作为中天城投的核心金控平台,一直致力于获取更多的金融牌照。

此次海际证券的股权挂牌价,尚不到中天城投今年上半年净利润的1/3。对贵阳金控来说,竞拍似乎全无压力。

北京赛车交流群相比罗玉平的中天城投,参与竞拍的另外4家上市公司虽有一定实力,但资产规模却很有限。

报告数据显示,截至今年6月底,荣安地产总资产65.59亿元,净资产35.85亿元,净利润2182.57万元;瑞茂通总资产102.16亿元,净资产38.04亿元,净利润1.22亿元;华西股份总资产34.44亿元,净资产22.25亿元,净利润6597.25万元;方大特钢总资产94.45亿元,净资产20.67亿元,净利润1.46亿元。

尽管各方参与竞拍的热情较高,但注册会计师江慧晶认为,海际证券本身的净资产与业务规模不大,向上的溢价空间有限。"尽管价高者得,但不会高得太离谱。"

上海联合产权交易所的公示信息显示,海际证券的股权挂牌将在今年10月23日到期,接下来将以网络竞价、多次报价的方式确定受让方和受让价格。

小型投行路在何方证券业协会数据显示,与海际证券背景相似的高盛高华、方正瑞信,作为主攻投行业务的合资券商,2014年在投行业务方面也不尽如人意。与海际证券一样,方正瑞信多年来亦处于亏损状态。

虽然多家机构对竞购海际证券后的金融蓝图信心满满,但前景未必乐观。

一位投行人士对网易财经表示,海际证券在投行业务方面先天不足。"大股东上海证券虽然业务规模及网点布局属券商中游,但相比同处上海的海通、申万、国泰君安,海际证券在吸引投行人才方面处于绝对劣势,一直没有强势的投行团队。"

在承揽项目方面,海际证券亦无法跟全国性的投行第一梯队券商竞争。在长三角地区,"对华泰、东吴、财通也是望尘莫及"。

而曾经的外资股东大和证券,也未能在投行业务领域给海际大和证券带来显著的提升效果。

"说到底,除了品牌、团队的人脉之外,影响投行承揽项目的最大一个因素是地缘性。"前述投行人士说。"早期上市指标都由(地方)政府把握,各省本地券商在承揽业务方面一直具有先天优势。这也是证券行业的'中国特色'。海际大和,一直未能突破这个地缘瓶颈。"

北京赛车交流群证券业协会数据显示,与海际证券背景相似的高盛高华、方正瑞信,作为主攻投行业务的合资券商,2014年在投行业务方面也不尽如人意:高盛高华仅主承销2。8家股票、3。1家债券,方正瑞信仅主承销2。2家股票、2家债券。与海际证券一样,方正瑞信多年来亦处于亏损状态。

"作为一家主要经营投行业务的券商,海际证券的投行业务发展空间有限,除了其自身项目承揽实力,还有IPO政策变幻不明等客观因素。"北京一家中型券商高管向网易财经表示,"此次4个多亿的转让价,刨掉2个亿的净资产,也就是券商牌照的价值。"

"拿下(海际证券)后业务如何开展?原来的保荐人团队何去何从?这些都是新东家要考虑的问题。如果自身实力有限,就算拿下来,意义也不大。"上述券商高管认为。

不过,产业资本拿下海际证券也不是没有发展空间,"作为小券商,华林证券在投行的崛起堪称一个样本。这需要大股东提供资本和机制的支撑。"上述券商高管说。

此前,华林证券以薛荣年为核心,从平安证券"挖角"大批保荐人,同时带走大批项目,促成华林证券的投行业务实现飞跃。

北京赛车交流群海际证券能复制华林证券的成功吗?

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